记者丨雷若馨
剪辑丨孙洒脱 张伟贤
3月23日，铝业龙头中国宏桥（1378.HK）在香港举行2025年全年功绩发布会。
2025年，集团收入约为1623.54亿元，同比增多约4%；股东应占净利润约为226.36亿元，同比增多约1.2%。每股基本盈利约为2.3842元。公司董事会提出派发年度末期股息每股165港仙。
处分层暗意，捏续看好电解铝商场及铝价走势，瞻望2026年国内电解铝均价或达到23000元/吨，较客岁全年存在当先2000元的上行空间。
在电解铝行业高景气周期的推动下，驱散3月24日收盘，宏桥控股自客岁初以来已大涨超185%，市值3335亿元，当先中国铝业（市值1910亿元），成为A股商场市值最高的铝业公司。3月25日早盘，宏桥控股股价大涨，驱散9:55涨4.45%报26.73元/股。
3月25日早盘，宏桥控股股价大涨，驱散9:55涨4.45%报26.73元/股。
全产业链布局
官网高傲，魏桥集团配置于1951年，深耕纺织、铝业领域。看成魏桥集团旗下铝业中枢上市公司，中国宏桥于2011年港股上市。其家具掩盖上游原料氧化铝、中游铝合金家具（电解铝）、下流铝合金加工家具（铝箔、铝板等）。
从收入结构来看，中国宏桥当先一半的收入开头于中游铝合金家具，2025年该业务孝顺收入1060.96亿元，较客岁同期增多约3.6%。主要由于铝合金家具销售价钱同比增多所致。
汇报期内，上游氧化铝家具占比约24%，终了收入388.34亿元，同比增多约4.0%，主要由于氧化铝家具销售数目同比增多所致。不外，由于客岁氧化铝商场价钱一皆走低，该业务的均价同比下落15.2%，毛利率由35.4%下落至22.2%。
对此，处分层暗意，由于集团业求实施“崎岖游产业链一体化”，氧化铝价钱走低反而会镌汰中下流私用老本。因此集团业务受该行业周期波动影响有限。
同期，群众最大铝土矿坐蓐国几内亚于本年3月清晰，正在与矿商就戒指投放商场的矿石数目张开沟通，以阻碍原材料价钱下滑的势头。讯息流出后，氧化铝价钱复原至2700元以上。据了解，中国宏桥当今督察7～8个月的铝土矿库存，加上在途及口岸储备，本色可用近一年。“如果政策推升价钱，开云体育(kaiyun)官方网站外售部分又能提高利润。”
鄙人游铝合金加工家具中，深加工家具收入约149.56亿元，较客岁同期增多约4.0%，主淌若由于其销售价钱较客岁同期有所增多所致。
本年电解铝均价或达23000元/吨
畴昔两年，电解铝价钱捏续高涨。
2024年1月，我国电解铝价钱在19000元/吨傍边。而2026年一季度，这一价钱照旧达到24000元/吨。
背后是产能与需求的增速失衡。2017年，中国轨则电解铝4500万吨的产能红线，尔后多年，这条红线从未被干扰。2025年，宇宙电解铝产量达到4423万吨，产能欺诈率已靠拢99%，增漫空间极其有限。
然则，铝家具芜俚应用于电力、新动力汽车、建筑等领域以终了轻量化和老本量入为主，在部分应用领域能从容替代钢、木料、铜等材料。随同新动力、电力电网及光伏等领域需求的拉动。2025年群众铝破费量呈现加快增长态势。
据安泰科数据，2025年国内电解铝产量增长1.8%至4423万吨，而破费量却同比增长2.6%至4634万吨，供需缺口达211万吨。同期，群众电解铝破费量同比增长2.3%至7424万吨，而群众产量的增速仅1.7%。
在这么的情况下，铝价一皆飙升。国表里电解铝价钱均创三年内新高，且捏续高位脱手。
数据高傲，2025全年LME现货铝月平均价同比高涨8.8%至2632好意思元/吨，3月期铝平均价同比高涨7.5%至2641好意思元/吨。上海期货走动所现货铝月平均价同比增长4%至20750元/吨，3月期铝平均价同比高涨3.5%至20698元/吨。
重叠中东地区冲突影响下，当地铝业企业纷纷停产，如卡塔尔铝业冶真金不怕火厂的有序停产已于本月初启动，且再度复产瞻望至少需要6～12个月时候。
中国宏桥处分层暗意，捏续看好电解铝商场及铝价走势。处分层判断，畴昔两年中国铝破费将赓续呈现“新旧动能退换”的特征。储能、机器东谈主、低空遨游器以及“以铝代铜”等将成中枢增长引擎，同期新动力汽车等捏续孝顺褂讪增量，新兴赛谈需求协力保险破费基本盘，铝破费总量有望保捏仁爱增长。
关于全年需求，处分层瞻望，2026年国内电解铝均价或达到23000元/吨，较2025年全年本色均价（20600元/吨）存在当先2000元的上行空间。中国宏桥暗意，畴昔将赓续激动“铝电网一体化”策略，不停地增多清洁动力的使用比例。
（声明：著述内容仅供参考，不组成投资提出。投资者据此操作，风险自担。）
微信统筹丨曾静娇 剪辑丨张嘉钰开云体育(kaiyun)官方网站
米兰体彩app官方网站
备案号: